2025年以来永信证券，黄金市场可谓“涨”声一片永信证券，纽约商品交易所COMEX黄金价格涨幅近30%永信证券，首饰金克价突破千元，“疯狂的黄金”吸引了从专业投资者到普通百姓的目光，掀起购金热潮。究竟是哪些因素共同驱动了这波黄金价格的大幅上涨呢？
全球央行降息预期与通胀的双重影响是主要推动力之一。从理论层面看，黄金可视为实际收益率恒定为0的投资品，即其自身不会产生额外收益。因此，当其他投资品如股票、债券的实际收益率越低时，黄金的投资价值就越突出。而实际收益率由名义利率减去通胀率得出，这就意味着黄金价格与名义利率呈负相关，与通胀呈正相关。特朗普挥舞“关税大棒”进行政治讹诈，全球经济增长的前景被阴霾笼罩 ，市场对于欧美央行降息的预期不断升温，名义利率有下行趋势。与此同时，高额关税和进口替代使得美国通胀水平进一步抬升，在名义利率下行预期和通胀上行预期的双重作用下，黄金价格获得了上涨动力。
美元指数下跌对黄金价格产生了直接影响。国际黄金以美元定价，二者之间存在着紧密的反向关系，美元越疲软，黄金价格就越强劲。特朗普发起的“关税战”引发了市场对于美国经济衰退以及政策高度不确定性的担忧。贸易脱钩、金融制裁、滥发国债、干预美联储独立性等一系列行为严重侵蚀了美元霸权的基石，海外投资者纷纷抛售美国资产，导致美国股债汇市场遭受重创，美元指数持续大跌，连续突破100、99等重要关口，美元从强周期转入弱周期，进而推动黄金价格上涨。
避险需求上升也是黄金价格上涨的重要因素。当前全球政治经济冲突的烈度不断上升，大国博弈愈发激烈，经济衰退、债务危机、金融市场崩盘等风险让市场参与者忧心忡忡，在此背景下，黄金的避险属性凸显，受到了部分风险规避型和有保值需求投资者的青睐。例如，当中东局势紧张、地缘政治冲突升级时，投资者往往会将资金转向黄金，以寻求资产的安全避风港。
供需关系的变化同样对黄金价格产生了影响。随着美元霸权的衰退，全球出现去美元化趋势，多国央行开始减少美元资产配置，转而增持黄金以分散风险。自2022年以来，全球央行购金的势头强劲，市场需求大增。中国央行连续5个月增持黄金，充分显示出黄金仍是央行重要的资产配置方向。全球央行的持续购金行为，对黄金价格形成了有力支撑。
展望未来，欧洲央行已进入降息周期，美国经济滞胀风险显著上升永信证券，美元指数下行周期更加明显，大国博弈常态化，这些因素仍将为黄金价格提供支撑。但投资者也需警惕，短期内黄金涨幅过高，价格震荡剧烈，投资黄金，尤其是对于非专业投资者而言，要谨慎对待，不宜过度跟风和投机。
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